回顾10月无缝管市场，价格整体呈现先扬后仰态势。国庆节前市场延续九月“能耗双控”控产能逻辑，持续助推市场看多情绪，贸易商节前补库意愿增强，节后社会库存增加明显；节后伴随着无缝管价格持续上涨，而需求低迷，紧接着金融数据没有到达预期、房地产市场低迷、动力煤期货大幅跳水等一系列因素，放大了市场恐慌情绪，加快了全国钢价下跌，从而进一步抑制十月份用钢需求。整体十月份钢材消费同比2020年同比大幅度下滑，据Mysteel调研其中无缝管需求量同比下降近16%，呈现“旺季不旺”态势，作者觉得无缝管需求大概率会延后至11月下旬或12月初有一定回升。
回顾十月份无缝管价格，整体呈现冲高回落态势，无缝管价格较节前最大涨幅为150元/吨，随后10月下旬开始一路下跌至今，回调幅度已超过400元/吨。市场情绪偏向悲观，商家看跌情绪浓厚。原料端管坯价格从节后一周开始回撤，回撤幅度接近600元/吨，使得无缝管与管坯价差扩大，调坯管厂理论利润好转，但实际利润难言好转。
全国无缝管供应端偏紧依旧持续，据mysteel不完全统计，本周全国无缝管产能利用率63.93%，同比去年下降20.99%。从今年6月份至今，全国无缝管产能利用率持续走低，产能利用率整体低于2020年，其中“金九银十”期间全国无缝管供应更是较去年同比回落近20%。然而目前逐渐进入传统低产能时期，钢铁双控、能耗双控政策短期不会转向，无缝管供应大概率维持低位供应态势，供应端挺价预期不会减弱。
从mysteel调研全国无缝管成交数据分析来看，全年整体无缝管成交情况大幅度不及去年，其中3、4、9月份无缝管成交较去年基本上持平，其余月份均同比去年成交下降超过10%以上。今年除油气行业无缝管需求小幅增量外，房地产、机加工等行业用无缝管均有明显下滑，导致整体需求明显低于去年。然而作者觉得，在政策稳价后春节前或有一段下游备货回暖时期，机械用管或将有一定幅度增量，但难言大幅度放量。
总结：目前全国无缝管供应端进入低产能时期，供应端持续低位运行格局难以改变。从需求端来看，全年无缝管需求整体没有到达预期，作者觉得在美联储缩减购债预期逐步消化下，以及经济提高速度放缓运行状态趋势下，国家对制造业扶持力度会逐步加大，同时配合原材料稳价背景下，下游需求在春节前或有一段回暖期，从而带动价格出现小幅反弹。
此外，从螺纹主力基差来看，目前螺纹主力基差已经接近历史高位水平，后期螺纹主力基差大概率回归合理价差区间，目前现货端表现挺价意愿偏强，后期若回归合理估值区间，期货震荡上行概率偏大，从而带动螺纹现货率先反弹概率偏大。根据无缝管的滞后效应，总的来看无缝管价格下跌空间存在限制，十一月份有望企稳。
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