近日，北交所发布关于终止浙江中达新材料股份有限公司（下文简称：中达新材）IPO审核的公告，中达新材北交所上市失败。
中达新材成立于1997年12月，距今也快30年了。这是一家主要生产高性能工业用不锈钢无缝钢管的公司。它也是中达联合控股集团股份有限公司旗下的子公司之一。
公司建成的不锈钢、耐蚀合金、高温合金无缝管（穿孔+冷轧/冷拔+热处理）生产线均是国内领先水平。产品有：奥氏体不锈钢管、镍基合金管、铁素体管、双相不锈钢管等，可用在热交换器、锅炉、流体输送等多种场景中，产品主要用在了石油化学工业行业中，此外还可大范围的应用于核电、光伏、军工、煤化工、半导体、氢能源、能源化工、精细化工、生物医药、船舶工程、海洋工程等领域。
公司能够准确的通过客户的需求提供不一样的规格的钢管，它的直径可以小到6mm，大的能够达到711mm。管壁厚度从0.5mm-60mm不等。
中达新材于2021年获评浙江省“专精特新”企业，2023年成功获评国家级“专精特新”小巨人企业。此外，公司还是国内多家理事会单位或是委员会会员。
截至目前，公司在核心技术领域拥有28项核心知识产权，产品远销70多个国家和地区。
公司于2022年11月22日挂牌新三板，这也是公司为在北交所上市做的准备。2023年7月，公司做了上市辅导备案，2023年12月29日，公司北交所的IPO申请获得受理，公司在接受两轮问询之后，中止了IPO审核程序。过了几个月后，公司撤回了IPO申请，上市失败。
公司此次上市准备募资5.58亿元，募资金额将全部用于年产2万吨热交换器用管智能化生产项目。公司准备发行25%的股份，公司估值达到了22.32亿元。很明显，这个估值有点高了，因为公司的业绩支撑不了这么高的估值。
公司选择的上市标准是预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元，且加权平均净资产收益率不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。
需要注意的是，公司2020年-2023年上半年的加权平均净资产收益率分别为5.57%、8.93%、20.41%、16.2%。综合看来，公司的业绩指标是符合北交所的上市标准的。
第一、公司业绩大幅度地下跌。按照正常的节奏，新三板公司转到北交所只需要6个月左右，公司是2023年底提交的IPO申请，因此基本上可以不考虑2024年的业绩了。只是没想到，公司的上市进程并不顺利，这就要披露公司的上半年业绩了。公司2024年上半年营收为5亿元，同比下降1.72%，纯利润是3249万元，同比下滑了20.56%。2024年前三季度，公司的纯利润是3992万元，同比下滑42.82%。
第二、海外收入的真实性问题。公司招股说明书显示，公司的年均境外出售的收益超过1亿元，且逐年上升，但是公司最近几年的海外货运单重量却持续下降，分别为2266吨、2065吨、1256吨。这里边是存在矛盾关系的。
第三、公司出现大额分红。公司在报告期内向大股东分红1亿元，但是公司2020年-2022年总的净利润才8386万元，这分红是不是太多了？
这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！
在新商业的世界里，没有被淘汰的行业，只有被颠覆出局的企业，现在所有的商业竞争都会聚焦在“并购与重组”上。
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